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O Índice de Hirschman-Herfindahl: Medindo a Concentração de Mercado

Entenda como o HHI mede o nível de concorrência e a concentração em diversos mercados

Foto de Dominik Vanyi na Unsplash
Foto de Dominik Vanyi na Unsplash

O Índice de Hirschman-Herfindahl (HHI) é uma métrica amplamente utilizada para analisar o nível de concentração de mercado em diferentes indústrias. Desenvolvido para avaliar o grau de competitividade, ele ajuda reguladores e empresas a entenderem se um mercado está sob controle de poucos players ou se há uma distribuição mais equilibrada de participação. Com suas origens nos estudos de monopólios e oligopólios, o HHI continua sendo relevante em setores como telecomunicações, finanças e energia.

A seguir, vamos explorar em detalhes como o HHI funciona, suas aplicações e exemplos práticos para entender como essa ferramenta pode influenciar decisões estratégicas.

O que é o Índice de Hirschman-Herfindahl?

O HHI é um índice que mede o grau de concentração de mercado. Ele é calculado somando o quadrado da participação de mercado de cada empresa em um setor. O valor resultante pode variar de 0 a 10.000, sendo que quanto maior o número, maior é a concentração.

Um mercado com HHI abaixo de 1.500 é considerado competitivo, entre 1.500 e 2.500 é moderadamente concentrado, e acima de 2.500 é altamente concentrado, conforme classificação do Departamento de Justiça dos EUA.

Como calcular o HHI?

O cálculo do HHI é simples: basta pegar a participação de mercado de cada empresa, expressa em porcentagem, elevar ao quadrado e somar os resultados. Por exemplo, em um mercado onde três empresas dominam 50%, 30% e 20%, o HHI seria:

HHI=502+302+202=2.500+900+400=3.800HHI = 50^2 + 30^2 + 20^2 = 2.500 + 900 + 400 = 3.800HHI=502+302+202=2.500+900+400=3.800

Este valor indica um mercado altamente concentrado, o que pode levantar preocupações sobre práticas monopolísticas.

Aplicações Práticas do HHI

O HHI é amplamente usado por agências reguladoras ao avaliar fusões e aquisições. Quando duas grandes empresas se fundem, o HHI aumenta, o que pode resultar em menor competição. Se o aumento no HHI for significativo, as agências podem bloquear ou impor condições à fusão para evitar monopólios.

O Banco Central do Brasil e o CADE utilizam o HHI para monitorar o setor bancário, garantindo que a competição seja mantida e que os consumidores não sejam prejudicados por um mercado dominado por poucos.

Leia mais sobre o papel do CADE na regulação de mercados.


Exemplos de Uso do HHI em Mercados Reais

telecomunicações
Foto de Fahrul Razi na Unsplash

O Setor de Telecomunicações

No Brasil, o setor de telecomunicações é frequentemente analisado por meio do HHI. Empresas como a Vivo, Claro e TIM dominam o mercado, e o HHI tem sido uma ferramenta crítica para entender o impacto de aquisições e fusões. Em 2020, por exemplo, a compra da Oi pela Vivo levantou questões sobre o aumento da concentração, exigindo análise do HHI pelo CADE.

O resultado foi uma análise detalhada que mostrou que o HHI, após a fusão, aumentaria significativamente, o que levou o CADE a impor condições para que a compra fosse aprovada, preservando parte da competitividade do setor.

O Mercado Bancário

Outro exemplo relevante é o mercado bancário. No Brasil, grandes instituições como o Banco do Brasil, Bradesco e Itaú dominam uma grande fatia do mercado. Qualquer movimentação entre esses players é imediatamente analisada com base no HHI. Um aumento significativo poderia gerar problemas para a concorrência e, consequentemente, para os consumidores.

mercado bancario
Foto de Jose Gil na Unsplash

Recentemente, o Banco Central anunciou que, para aumentar a competitividade, estaria de olho no HHI para acompanhar a crescente digitalização dos bancos e o impacto das fintechs. Isso visa garantir que o mercado não se concentre excessivamente nas mãos de poucos.

Mercado de Energia

O setor de energia também depende do HHI para monitorar a concorrência, especialmente em um cenário global onde a transição energética está em andamento. No Brasil, as discussões sobre a privatização da Eletrobras envolvem análises detalhadas do HHI para garantir que a privatização não resulte em um monopólio privado.

Empresas como Petrobras e Eletrobras historicamente dominam o setor, e qualquer mudança de participação de mercado precisa ser cuidadosamente monitorada. Esse tipo de análise é fundamental para garantir que os consumidores não enfrentem aumentos de preços devido à falta de competição.


Vantagens e Limitações do HHI

Apesar de sua ampla utilização, o HHI não é infalível. Entre suas vantagens estão a simplicidade do cálculo e a clareza com que identifica mudanças na concentração de mercado. No entanto, o índice também tem limitações, especialmente em mercados complexos com muitos players de pequeno porte. Nesses casos, um aumento no HHI pode não refletir adequadamente a dinâmica do mercado.

Leia mais sobre os limites da análise de concentração [aqui].

Além disso, o HHI não leva em consideração aspectos qualitativos, como barreiras de entrada ou inovação tecnológica. Um setor com HHI alto pode, por exemplo, ser altamente inovador e competitivo, o que não é captado diretamente pelo índice.

Dicas Práticas para Aplicar o HHI em Análises de Negócios

Para empresas e profissionais interessados em analisar mercados, o HHI pode ser uma ferramenta poderosa. Aqui estão algumas dicas práticas de como utilizá-lo:

  • Identifique os principais players do mercado: Antes de calcular o HHI, é importante mapear corretamente as participações de mercado.
  • Use o HHI como parte de uma análise mais ampla: O índice é apenas uma peça do quebra-cabeça. Combine-o com outras métricas e dados qualitativos.
  • Monitore mudanças ao longo do tempo: O HHI é especialmente útil para acompanhar a evolução do mercado. Se você estiver planejando uma fusão, por exemplo, pode ser interessante calcular o HHI antes e depois da transação para entender o impacto.

O HHI e a Manutenção da Competitividade no Mercado

Assim como na história de mercados tradicionais dominados por grandes empresas, o HHI continua sendo uma ferramenta indispensável para proteger a concorrência e os consumidores. À medida que novos setores, como fintechs e energia renovável, surgem, a aplicação desse índice se torna ainda mais relevante. Com uma abordagem estratégica e prática, reguladores e empresas podem usar o HHI para tomar decisões informadas e garantir mercados mais equilibrados.


Cite Fontes:

Otávio Elias

Especialista em Investimento - CEA Fundador do site Team Strategy, programador por hobby e investidor por paixão. Formado em Sistemas de Informação e atualmente cursando Ciências Econômicas.